Индустрия перманентной реструктуризации
Видеоконференции без границ
Общайтесь с коллегами и клиентами в России и по всему миру. Чаты, видеозвонки и приложения для всех устройств.
Чаты, видеозвонки и приложения для всех устройств.
Попробовать бесплатноК последствиям пандемии сегодня добавляются геополитическая напряженность, рост цен на топливо, задержки в поставках новых самолетов и интенсивная конкурентная борьба за все более требовательного путешественника
Не существует другой глобальной экономической деятельности с такой выраженной структурной волатильностью, как пассажирские авиаперевозки. Отраслевой цикл представляет собой череду открытий, банкротств, процессов консолидации и последующих перезапусков. Происходящее сейчас не является беспрецедентным по своей природе, но выделяется своей интенсивностью. После критических лет пандемии восстановление было прервано новым геополитическим шоком: неразрешенный военный конфликт на Ближнем Востоке привел к периодическим закрытиям Ормузского пролива и ударам по транспортной инфраструктуре в Персидском заливе, что удорожает нефть и вынуждает к глобальной операционной перенастройке
Реакция операторов на эту нестабильность разнится, однако все они стремятся повысить доходность имеющегося парка, сосредоточив усилия на премиальных услугах. Эта переориентация совпадает с ужесточением корпоративной и государственной политики в Европе и США, где полеты в бизнес-классе ограничиваются маршрутами продолжительностью более пяти-шести часов. Данное ограничение способствовало расширению класса «премиум-эконом» — сегмента с глубоким проникновением как в корпоративный сектор, так и в сферу дальнемагистрального туризма
Для капитализации этого спроса без изменения традиционных структурных конфигураций отрасль испытывает формулы оптимизации эконом-класса. United Airlines внедрила концепцию relaxed row, позволяющую объединять три соседних кресла в горизонтальную поверхность. В более агрессивном ключе Air New Zealand эксплуатирует систему Skynest на сверхдальних маршрутах: это структура из шести фиксированных спальных мест, расположенных в три яруса по обе стороны кабины эконом-класса; места продаются четырехчасовыми блоками с гарантированной санитарной обработкой после каждой смены. На европейском рынке компания EasyJet приняла решение увеличить пространство для ног почти на пять сантиметров в самолетах, поставка которых запланирована с 2028 года
Финансовый интерес к коммерческой авиации сохраняется, несмотря на внутренние риски. Berkshire Hathaway изменила своей исторической политике исключения авиасектора, приобретя 6% капитала Delta; эта сделка оценивает компанию в 50 миллиардов долларов (около 44 миллиардов евро). Финансовая подоплека транзакции показывает, что две трети этой оценки приходятся на капитализацию программы лояльности
Хронические задержки поставок Boeing и Airbus не позволяют операторам адаптировать объем своего парка к устойчивому спросу. В условиях дефицита мощностей компании управляют флотом по-разному. British Airways сохраняет в эксплуатации Airbus A380 для размещения кают первого класса на верхней палубе. Qatar Airways и другие перевозчики Залива, напротив, решили вывести часть этих гигантов из эксплуатации и отправить их на хранение в такие центры, как аэропорт Теруэль
Дефицит провозных мощностей вынудил традиционные компании сократить частоту рейсов на коротких дистанциях. Последующее снижение конкуренции позволяет лоукостерам повышать тарифы, что намекает на возможный конец эпохи «сверхдешевых» полетов. Кроме того, финансы европейских операторов получают экстраординарную поддержку ликвидности за счет систематических задержек выплат обязательных компенсаций за задержки и отмены рейсов
Процесс реструктуризации наглядно виден на примере EasyJet, располагающей молодым флотом (более 50% в собственности, преимущественно модели A320 и A321neo), слотами в крупнейших аэропортах и доминирующим положением в лондонском Гатвике. Несмотря на здоровый баланс, котировки акций компании снизились, что привело к предложению о поглощении со стороны американского фонда Castlelake на сумму 5,5 млрд фунтов (около 6,4 млрд евро). Castlelake уже участвовал в оздоровлении SAS в 2024 году, где контролирует около трети акций, которые планирует постепенно передать Air France-KLM
Аналитики отмечают, что реальные активы EasyJet стоят больше предложенной цены из-за роста прибыльности её туроператора (EasyJet Holidays) и эффективности новых самолетов. В среднесрочной перспективе компания рассчитывает на ежегодную прибыль в 1 миллиард фунтов
Очевидно, что будущая карта коммерческой авиации будет существенно отличаться от той, что существовала до начала геостратегической напряженности
Видеозвонки без ограничений
Проводите встречи с коллегами и клиентами без лишних сложностей.
Доступно на всех устройствах.
Попробовать бесплатно